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印度采购有望爆发:尿素出口正在好转?
发布时间2017-04-17        浏览次数:

中国尿素面临着产量增加、国内农业(注意:仅仅是农业)需求减少和出口减少三大利空因素,还有别的利空因素吗?如果没有,上文已经分析过前两个因素,这里对上期的分析做个简单的回顾:一是玉米种植面积下降所带来的尿素用量减少最大不会超过150万吨;二是在后期出口不会大幅下降的情况下,即使尿素开工率回归到70%左右,也难保证国内夏季的供应。今天剖析最后一个问题:后期的出口。

  笔者不做国际贸易,因此讨论这个问题有点班门弄斧,但几个现象值得关注:一是美国和印度尿素进口大幅减少;二是印度今年第一轮招标仅招到了26万吨;三是印度在第一轮招标结束后,立即宣布新一轮的招标;四是国际市场多翻空的大逆转。

  从美国农业部发表的种植意向报告看,美国今年将面临着种植结构的调整:玉米、小麦和水稻面积下降,而棉花和大豆面积上升,总体种植面积变化不大。美国的农业种植市场化程度高,统计数据也比较可信,因此用这份报告来预测全球的需求变化,相信读者不会有太多的异议。这份报告中,笔者解读出以下内容:一、中国过去收储的农产品都是当前全球价格最低的,除此以外的农产品价格并不差;二是虽然国内都在说农产品价格低迷造成化肥需求减少,但从全球看,只是面临着种植结构的调整,整体种植面积并没有大幅下降,因此今年全球化肥需求不会大幅减少;三是在市场化程度比较高的国家,除了会增加大豆和棉花面积外,糖料的种植面积也会大幅上升,这可能就是巴西尿素进口较去年同期还增加的原因。

  那么美国进口尿素为什么会大幅减少呢?笔者认为可能存在三个原因:产量增加一点、需求减少一点和恐慌推迟一点。笔者缺少具体的数据,但可以肯定新增产量是十万吨级,需求减少也是十万吨级,而进口减少却是百万吨级,因此缺口部分只能用价格下跌推迟了采购来解释。时间已经到了四月份,刚性需求即将释放,考虑到船运期限,采购时间所剩无几。事实上,上周美国的市场已经呈现筑底回升的迹象,但一个巴掌拍不响,再来看另一进口大国——印度。

  有人说印度高库存,试问,高库存在第一轮招标刚结束后,就会迫不及待地举行第二轮招标吗?有人说去年印度尿素销售减少了近300万吨,这相当于印度年销量的10%,因农产品价格原因造成种植面积下降这么大?参考前面美国农业部报告的分析,需求大幅减少的可能性不大;是天气原因?可能性也不大,因此笔者推测一种更大的可能是农民不到用时不买肥,所以显得流通渠道高库存。如果真是这样,一旦印度的需求爆发,不仅要弥补前期进口的缺口,还要满足正常年份的采购量,由此或将创造印度历史上采购尿素量最多的一年,笔者甚至乐观到相信印度的采购就可支撑全球上半年市场的程度!印度迫不及待地招标,可能意味着印度正式开启了买买买的模式!

  遗憾的是国际市场春节过后多翻空,走势似乎同笔者上面的分析背道而驰,而国内港口回流也成为了市场的普遍担心,如何理解这两个问题,因篇幅原因,下篇再做分析。

  总结:国际市场的利空已经被透支,刚性需求即将到来,尿素出口的好转值得期待!

 

 

 

 

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